作為商品市場的兩大品種，黃金和原油近期迎來較大級別的行情。黃金急速上漲，原油則大幅波動，相關基金走勢也出現明顯分化。記者了解發(fā)現，不少機構人士依然看漲金價，原油則多空因素交織，機構因此也有一定分歧。

黃金基金表現不俗

作為重要的商品，黃金近期備受市場矚目。COMEX黃金期貨價格自5月下旬開始拉升，6月中旬又迎來一波急速上漲。據中國證券報記者統(tǒng)計，5月23日至今，COMEX黃金價格漲幅逾11%。

相比之下，原油走勢更為驚心動魄，近期處于大幅波動之中。5月21日至6月12日，NYMEX原油價格跌逾19%，6月13日至6月27日又急漲超16%，但6月28日以來繼續(xù)下跌4.6%。

商品基金方面，受益國際金價上漲，黃金基金表現不俗。記者梳理發(fā)現，5月23日至7月3日(部分基金凈值僅披露至7月2日)，18只名稱中帶有“黃金”的基金凈值增長率均達8%以上。其中的4只黃金QDII——易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金、諾安全球黃金期間凈值增長率分別達13.49%、9.26%、8.72%、8.58%。黃金ETF表現同樣不俗，博時黃金ETF、華安黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF等期間凈值增長率分別為11.02%、10.98%、10.95%、10.93%。

原油方面，油氣基金的凈值隨著國際油價“上躥下跳”波動較大。5月21日至7月2日，名稱中帶有“原油”或“油氣”的基金(均為QDII)凈值跌幅多在10%附近，僅諾安油氣能源凈值跌幅較小，為3.23%。

黃金看漲預期強原油分歧仍大

“黃金繼續(xù)看漲。”格林大華武漢營業(yè)部總經理韓驍認為，目前黃金上漲，主要是市場對于美聯儲降息預期所導致。此外，最近地緣政治因素加速了黃金上漲。如果相關地緣局勢有所緩解，黃金可能會小幅回調。不過，由于影響黃金價格的主線仍是美聯儲降息預期，因此預計后期黃金仍將處于上漲趨勢中。

興業(yè)證券張憶東也表示，美國實際利率下行壓力大，重視黃金機會。美國國債期限利差連續(xù)1個月倒掛，歷史經驗警示明年美國經濟基本面可能有衰退風險。黃金或將在未來數年對沖貨幣體系的不穩(wěn)定風險，因此配置需求仍將凸顯。中短期內，名義利率的調整將更快于通脹下行，帶動實際利率下行，黃金仍有上漲空間。

金石期貨投資咨詢部主管黃李強也表示，刺激金價上漲主要是美聯儲降息預期，以及全球范圍內新一輪寬松貨幣政策。目前來看，各國為了緩解經濟下行壓力和對沖出口下滑的影響，開始執(zhí)行相對寬松的貨幣政策，市場通脹壓力襲來，刺激了金價的抗通脹需求。在這種情況下，全球七大黃金ETF開始增持，黃金整體漲勢基本得到確立。

原油方面，黃李強認為，目前原油價格呈現多空交織的態(tài)勢。由于原油價格上漲，北美活躍鉆井數上升至1091座，比低點上升了40座。同時，美國商業(yè)原油庫存處于高位，全球原油整體供需略微寬松，這是原油價格回落的重要原因。但是，地緣政治仍然是影響油價的因素，相關因素或影響到原油供應，增加市場恐慌情緒。

中信建投期貨認為，“OPEC+”減產協(xié)議延長的概率很大，中長期依然能夠對國際油價形成支撐。另外，地緣政治局勢有不斷升級趨向，市場對于供給端收縮的預期升溫。在不發(fā)生系統(tǒng)性風險的情況下，預計原油上方目標為75-80美元/桶。

（文章來源：中國證券報）